期權(quán)的基本概念
2016-11-03
1.期權(quán)頭寸如何了結(jié)？
期權(quán)合約了結(jié)方式為平倉、行權(quán)和放棄。
平倉是指客戶買入或者賣出與其所持合約的品種、數(shù)量、月份、類型和行權(quán)價格相同但交易方向相反的合約，了結(jié)期權(quán)持倉的方式。
行權(quán)是指期權(quán)買方行使權(quán)利而使期權(quán)合約轉(zhuǎn)換成期貨合約的期權(quán)合約了結(jié)方式。
放棄是指期權(quán)合約到期，買方未申請行使權(quán)利的期權(quán)合約了結(jié)方式。
2.如何理解賣出看跌期權(quán)？
賣出看跌期權(quán)對于期權(quán)的賣方來說，若后市下跌，當標的物價格降至行權(quán)價格之下時，期權(quán)的買方則會行權(quán)，相應地期權(quán)的賣方會產(chǎn)生虧損，其最大虧損為行權(quán)價格減去期權(quán)權(quán)利金。反之，若后市上漲，標的物價格高于行權(quán)價，看跌期權(quán)買方則不會行權(quán)，這時看跌期權(quán)賣方獲得最大收益，等于期權(quán)的權(quán)利金。
3.如何理解賣出看漲期權(quán)？
賣出看漲期權(quán)對于期權(quán)的賣方來說，若后市看漲，當標的物價格升至行權(quán)價格之上時，期權(quán)的買方則會行權(quán)，買方的盈利即是期權(quán)賣方的虧損，標的物價格越高，對于期權(quán)的賣方越不利。反之，若后市下跌，向有利于看漲期權(quán)賣方的方向運動，標的物價格位于行權(quán)價格之下，看漲期權(quán)的買方則會放棄行權(quán)，此時賣方獲得最大收益，即為期權(quán)權(quán)利金。
4.如何理解買進看跌期權(quán)？
買進看跌期權(quán)對于期權(quán)的買方來說，若后市下跌，當標的物價格降至行權(quán)價格之下時，買方仍可以以行權(quán)價格賣出，從而獲利，標的物下跌幅度越大，對于期權(quán)買方越有利。當標的物價格降至為零時，期權(quán)買方獲得最大盈利，其為行權(quán)價格與期權(quán)權(quán)利金之差。若標的物價格上漲，高過行權(quán)價格，則期權(quán)買方會放棄行權(quán)，最大損失為期初付出的權(quán)利金。
5.如何理解買進看漲期權(quán)？
買進看漲期權(quán)對于期權(quán)的買方來說，若后市上漲，當標的物價格升至行權(quán)價格之上時，買方仍可以按照期權(quán)合約規(guī)定的行權(quán)價格以低價買入標的資產(chǎn)，標的物上漲幅度越大，對于期權(quán)買方越有利。而即使標的物價格向不利方向變化，期權(quán)買方的損失也是有限的，買方可以放棄行權(quán)，最大損失為期初付出的權(quán)利金。
6.什么是期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值？
期權(quán)的價格主要由兩部分組成，一部分是內(nèi)在價值，另一部分是時間價值。內(nèi)在價值指的是期權(quán)買方立即行權(quán)時所能獲得的收益，衡量的是期權(quán)實值的程度，因此，只有實值期權(quán)才有內(nèi)在價值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)都沒有內(nèi)在價值。時間價值又稱外在價值，指的是期權(quán)買方所付出的權(quán)利金高出內(nèi)在價值的部分，其數(shù)值上等于期權(quán)的價格減去內(nèi)在價值。
7.什么是實值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)？
根據(jù)期權(quán)合約行權(quán)價格與標的期貨合約價格之間的關(guān)系，可將期權(quán)合約分為平值期權(quán)、實值期權(quán)和虛值期權(quán)。
平值期權(quán)是指行權(quán)價格等于標的期貨合約價格的期權(quán)合約。實值期權(quán)是指看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）的行權(quán)價格低于（高于）標的期貨合約價格的期權(quán)合約。虛值期權(quán)是指看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）的行權(quán)價格高于（低于）標的期貨合約價格的期權(quán)合約?！?/span>
| 行權(quán)價格〉標的物價格 |
行權(quán)價格〈標的物價格 |
行權(quán)價格＝標的物價格 |
|
| 看漲期權(quán) |
虛值期權(quán) |
實值期權(quán) |
平值期權(quán) |
| 看跌期權(quán) |
實值期權(quán) |
虛值期權(quán) |
平值期權(quán) |
8.什么是行權(quán)價格和行權(quán)價格間距？
行權(quán)價格是指由期權(quán)合約規(guī)定的，買方有權(quán)在將來某一時間買入或者賣出標的期貨合約的價格。行權(quán)價格間距是指具有相同標的期貨合約的同一類型期權(quán)合約，相鄰兩個行權(quán)價格之間的差。行權(quán)價格是行權(quán)價格間距的整數(shù)倍。
9.什么是權(quán)利金？
權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)行權(quán)權(quán)利所付給期權(quán)賣方的資金。
10.什么是美式期權(quán)和歐式期權(quán)？
美式期權(quán)是指買方在合約到期日及其之前任一交易日均可行使權(quán)利的期權(quán)；歐式期權(quán)是指買方只可在合約到期日當天行使權(quán)利的期權(quán)。
11.什么是期權(quán)的行權(quán)？
行權(quán)是指期權(quán)買方行使權(quán)力而使期權(quán)合約轉(zhuǎn)換成期貨合約的期權(quán)合約了結(jié)方式。
12.什么是看漲期權(quán)和看跌期權(quán)？
看漲期權(quán)，是指期權(quán)的買方在期權(quán)合約規(guī)定的時間按照合約規(guī)定的行權(quán)價格從期權(quán)的賣方手中買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利；看跌期權(quán)，是指期權(quán)的買方在期權(quán)合約規(guī)定的時間按照合約規(guī)定的行權(quán)價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。一般情況下，期權(quán)買方預期后市上漲則會買入看漲期權(quán)，預期后市下跌則會買入看跌期權(quán)。
13.期權(quán)的發(fā)展和現(xiàn)狀如何？
自１８世紀起，場外期權(quán)交易開始在歐美國家出現(xiàn)，這個階段的期權(quán)交易主要以農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期權(quán)為主。２０世紀上半葉，美國為保護農(nóng)戶利益，避免期權(quán)交易被投機者濫用，相繼禁止了場內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易和期貨期權(quán)交易，并加強了對期權(quán)交易的監(jiān)管。１９７３年，芝加哥期權(quán)交易所成立，標志著現(xiàn)代期權(quán)市場的誕生。１９８４年，美國國會解除了１９３６年頒布的期權(quán)禁令，重新允許農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)在交易所進行交易。目前，期權(quán)交易涉及大宗商品、股票、債券、股指、外匯等眾多品種。近十幾年來，期權(quán)交易量超越期貨交易量已成常態(tài)。
14.期權(quán)的起源？
關(guān)于期權(quán)的起源有多種說法，其中最具代表性的兩種說法分別是圣經(jīng)故事中對于期權(quán)交易的記載以及《政治學》一書中薩勒斯預定榨油機的故事?！妒ソ?jīng)?創(chuàng)世紀》中提到，早在公元前１７００年，雅各布與其雇主拉班簽訂了一個契約，約定雅各布為拉班工作７年，便可以得到同拉班的女兒結(jié)婚的準許。這個契約類似于一個期權(quán)，“權(quán)利金”來自雅各布付出的七年勞動，換取了與雇主女兒結(jié)婚的權(quán)利。此外，亞里士多德的《政治學》一書中也有關(guān)于古希臘哲學家薩勒斯運用天文知識，預測橄欖會在來年春季豐收，進而提前在冬季低價預定榨油機而獲得豐厚收入的記載。
公司簡介