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文章來源：期貨日報 發(fā)布人：沙怡含

  上周5個交易日美棉持續(xù)大幅上漲，國內(nèi)期現(xiàn)貨棉價也同步走高，但上行力度遠(yuǎn)不及美棉，使得國內(nèi)外棉花價差再度被拉大。據(jù)相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前我國主要港口到貨的美棉配額內(nèi)進(jìn)口成本在17600元/噸左右。

  而11月7日中央儲備棉輪入上市數(shù)量6000噸，實際成交400噸，成交率7%，平均成交價為15450元/噸。

  當(dāng)前國內(nèi)港口到貨美棉配額內(nèi)進(jìn)口成本與最新鄭棉主力合約價格相比，價差在4500元/噸左右；與鄭棉交割月2211合約價格相比，價差也在3600元/噸左右。預(yù)計未來這種內(nèi)弱外強(qiáng)的格局還將持續(xù)。

  來自中國棉花網(wǎng)的信息顯示，10月31日國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價差在-267.83元/噸（內(nèi)棉價格低于外棉），而到11月7日，這一價差擴(kuò)大至-2983.1元/噸。期貨盤面，鄭棉期貨主力合約與ICE棉花期貨主力合約價差10月28日在582.6元/噸，到11月3日，這一價差變?yōu)?1479.9元/噸。

  為什么近期美棉“健步如飛”而國內(nèi)棉價“步履蹣跚”呢？

  有相關(guān)人士表示，8月底至今，國內(nèi)外棉市一直是全球農(nóng)產(chǎn)品市場關(guān)注的焦點：一是8月31日至10月31日，美棉主力3月合約在46個交易日內(nèi)累計下跌44.79美分/磅，累計跌幅高達(dá)38.95%；二是8月29日至10月31日，鄭棉主力2201合約在40個交易日累計下跌3010元/噸，累計跌幅在19.70%。令人不解的是，在全球及國內(nèi)棉市供求關(guān)系穩(wěn)定、市場預(yù)期沒有發(fā)生改變的情況下，10月31日至11月4日，短短一周（5個交易日），美棉主力3月合約價格累計上漲17.66美分/磅，漲幅達(dá)25.15%。同期，鄭棉主力2201合約價格則上漲1200元/噸左右，漲幅僅10%左右。

  “從表面看，國際市場棉花主產(chǎn)國災(zāi)害天氣頻發(fā)，以及市場預(yù)期印度、美國等國棉花產(chǎn)量減少概率增大是導(dǎo)致美棉突然大幅走高的主要原因。不過，每一個突發(fā)的且較大的行情啟動都不是那么簡單的。”來自新疆庫爾勒市一家棉花企業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。分析近日突發(fā)性上漲的原因可以發(fā)現(xiàn)，一是美棉及國內(nèi)棉市存在較大的空頭獲利倉位等待了結(jié)；二是技術(shù)上存在較強(qiáng)的對價格過度下行的修正需求；三是印度等產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)過多降雨且存在令產(chǎn)量改變的變數(shù)；四是宏觀面有所轉(zhuǎn)好，如市場預(yù)期后續(xù)美聯(lián)儲高強(qiáng)度加息“難以為繼”。具體到促使鄭棉上行的因素，除空頭獲利平倉、技術(shù)性反彈等原因外，棉農(nóng)對籽棉收購價認(rèn)可程度低、普遍惜售，以及今年新棉種植成本較高等也是重要影響因素。例如，近期隨著國際棉價與鄭棉期價持續(xù)上行，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場惜售挺價情緒增加。

  據(jù)一家紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，當(dāng)前國內(nèi)紡織市場內(nèi)銷新增訂單較少，織廠在機(jī)訂單也呈現(xiàn)縮減態(tài)勢，預(yù)計年內(nèi)新增訂單等不及去年同期。例如，10月以來，佛山等地紡織市場產(chǎn)銷活躍度有所下降。與此同時，整個針織布訂單不佳，梭織服裝用布、低支坯布走貨也不好。部分紡織廠認(rèn)為，原料價格仍具有下跌空間。

  有相關(guān)人士表示，因國際市場棉花主產(chǎn)國產(chǎn)量仍難以確定，雖然下游需求不太樂觀，但棉價振蕩上行的概率還是比較大的。從國內(nèi)棉市發(fā)展看，截至目前，新疆新季棉花采摘工作接近尾聲，但籽棉銷售進(jìn)度緩慢，預(yù)計北疆地區(qū)還有四到五成的籽棉在棉農(nóng)手中，南疆地區(qū)有三成左右在棉農(nóng)手中。對于鄭棉主力2301合約來說，13000元/噸左右或許是一個大家比較認(rèn)可的價位。