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文章來源:期貨日報網(wǎng)        發(fā)布人：沙怡含

  近日，大商所公布了棕櫚油期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則。大商所相關(guān)負責人向期貨日報記者介紹，棕櫚油期權(quán)上市并引入境外交易者后，清算體系保持不變，將沿用現(xiàn)行期權(quán)和特定品種的核心清算模式。

  據(jù)介紹，期權(quán)合約持倉的了結(jié)方式包括平倉、行權(quán)與履約、放棄。其中，行權(quán)是指期權(quán)買方按照規(guī)定行使權(quán)利，以行權(quán)價格買入或者賣出標的期貨合約。履約是指當期權(quán)買方提出行權(quán)時，期權(quán)賣方有義務(wù)按合約規(guī)定的行權(quán)價格買入或者賣出一定數(shù)量的標的期貨合約。棕櫚油期權(quán)采用美式期權(quán)行權(quán)方式，期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日及其之前任一交易日均可申請行權(quán)。交易所系統(tǒng)提供實值期權(quán)到期自動行權(quán)的功能，以避免到期日期權(quán)買方在市場有利時忘記提交行權(quán)申請而造成損失。如果客戶行權(quán)（履約）后建立了相應(yīng)的期貨持倉，同時又持有反向期貨持倉，交易所系統(tǒng)提供了行權(quán)（履約）后自動對沖功能，在閉市后按照當日標的期貨合約結(jié)算價對相應(yīng)期貨持倉進行自動對沖平倉處理。

  保證金方面，交易所只向期權(quán)賣方收取保證金，收取標準為：期權(quán)合約結(jié)算價×標的期貨合約交易單位+MAX[標的期貨合約交易保證金-期權(quán)虛值額的一半，標的期貨合約交易保證金的一半]。

  同時，大商所已為多種期權(quán)相關(guān)組合策略提供保證金優(yōu)惠。在上市初期保證市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，大商所將適時、分步推出棕櫚油期權(quán)的組合保證金優(yōu)惠，以提高資金使用效率，促進期權(quán)市場功能的發(fā)揮。

  棕櫚油期權(quán)引入境外交易者后，交易所端會員的結(jié)算賬戶設(shè)置和結(jié)算邏輯不變，交易所只對會員進行結(jié)算，期貨公司會員對其客戶和境外中介機構(gòu)、委托其結(jié)算的境外特殊參與者（以下簡稱境外結(jié)算交割委托人）進行結(jié)算，境外特殊經(jīng)紀參與者、境外中介機構(gòu)對其客戶進行結(jié)算。仍然使用人民幣計價并作為基礎(chǔ)結(jié)算貨幣，同時允許境外客戶提交美元作為保證金（匯率、折扣比率等與現(xiàn)行規(guī)定一致）。

  換匯方面，為進一步提高換匯便利程度，比照特定品種期貨現(xiàn)行換匯機制，將棕櫚油期權(quán)的權(quán)利金收支、手續(xù)費納入可換匯額度計算范圍。結(jié)算會員可在最長一個月的周期內(nèi)累計計算其境外結(jié)算交割委托人的凈盈虧，生成可換匯額度；同時允許境外結(jié)算交割委托人在可換匯額度范圍內(nèi)自主提交購匯申請。

  市場普遍表示，棕櫚油期權(quán)交易保證金的收取方式是國際市場傳統(tǒng)的期權(quán)保證金收取模式，可以較好地防范市場風險，確保棕櫚油期權(quán)穩(wěn)健運行。期權(quán)交易保證金計算較為簡單、結(jié)構(gòu)合理、便于實現(xiàn)，為境內(nèi)外客戶管理風險、穩(wěn)步參與期權(quán)交易提供了便利。