走進(jìn)永商
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)
客服中心
投資者園地
走進(jìn)永商
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)
客服中心
投資者園地
期貨投資者應(yīng)知應(yīng)會(huì)問(wèn)答（基礎(chǔ)知識(shí)篇）
2020-05-15
1.什么是期貨？
答：期貨交易就是買(mǎi)賣(mài)期貨合約或期權(quán)合約的行為。
期貨合約,即由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。合約內(nèi)容主要包括：合約名稱、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、漲跌停板幅度、合約月份、交易時(shí)間、最后交易日、交割日期、交易代碼、最低交易保證金等。
期權(quán)合約，是指期貨交易場(chǎng)所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買(mǎi)方有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出約定的標(biāo)的物（包括期貨合約）的標(biāo)準(zhǔn)化合約。
2.國(guó)內(nèi)期貨交易所有哪些？
答：上海期貨交易所（含上海國(guó)際能源交易中心）、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國(guó)金融期貨交易所。
3.期貨市場(chǎng)的監(jiān)管體系是怎么樣的？
答：期貨市場(chǎng)“五位一體”監(jiān)管體系包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)各地派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)。
4.期貨公司的業(yè)務(wù)類型有哪些？
答：境內(nèi)外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，其中期貨經(jīng)紀(jì)和投資咨詢兩項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)行許可制，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)審批；資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理兩項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)行備案制，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案管理。期貨公司一般以子公司名義開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。
5.投資者參與期貨交易的資金安全嗎？會(huì)被挪用嗎？
答:按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，期貨客戶保證金實(shí)行封閉式管理，期貨公司要在期貨保證金存管銀行開(kāi)設(shè)客戶保證金專用賬戶，客戶保證金單獨(dú)立戶管理，全額存入指定的具有期貨保證金存管業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行。中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心對(duì)客戶保證金賬戶進(jìn)行逐日監(jiān)控、每戶監(jiān)控，加強(qiáng)了客戶保證金的安全管理。在期貨保證金封閉存管的制度下，投資者的保證金是不會(huì)被挪用的。
6.期貨交易的品種有哪些？
答：根據(jù)標(biāo)的物的不同，可分為商品期貨合約和金融期貨合約及期權(quán)合約，其中商品期貨及其期權(quán)合約在三大商品交易所上市交易，金融期貨及期權(quán)合約在中國(guó)金融期貨交易所上市交易。
7.什么是期貨交易的保證金制度？
答：在期貨交易中，期貨買(mǎi)方和賣(mài)方必須按照其所買(mǎi)賣(mài)期貨合約價(jià)值的一定比例繳納保證金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，所交納的資金就是保證金。
8.什么是漲跌停板制度？
答：所謂漲跌停板制度，又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效。期貨交易所會(huì)在一些特殊情況下調(diào)整漲跌停板幅度。
9.什么是持倉(cāng)限額制度？
答：持倉(cāng)限額制度是期貨交易所為防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為，防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉(cāng)實(shí)行限制的制度。超過(guò)限額，期貨交易所可按照規(guī)定強(qiáng)行平倉(cāng)或提高保證金比例。
10.如何理解強(qiáng)行平倉(cāng)？
答: 期貨市場(chǎng)中的強(qiáng)行平倉(cāng)有兩種：交易所對(duì)期貨公司或客戶的強(qiáng)行平倉(cāng)和期貨公司對(duì)客戶的強(qiáng)行平倉(cāng)。交易所對(duì)期貨公司的強(qiáng)行平倉(cāng)是當(dāng)期貨公司的結(jié)算準(zhǔn)備低于交易所規(guī)定的最低結(jié)算準(zhǔn)備金余額時(shí)（例如保證金比例提高），或持倉(cāng)超限（例如交割月持倉(cāng)限額降低）時(shí)采取的一種強(qiáng)制措施?？蛻舫謧}(cāng)數(shù)量超交易所限倉(cāng)規(guī)定且未能在交易所規(guī)定的時(shí)間內(nèi)減倉(cāng)至限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)以下，交易所會(huì)對(duì)客戶超限倉(cāng)持倉(cāng)執(zhí)行強(qiáng)平。
11.什么是當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度？
答：期貨交易結(jié)算是由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行的。期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”。它是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。
12.什么是大戶報(bào)告制度？
答：大戶報(bào)告制度是指當(dāng)交易所會(huì)員或客戶某品種持倉(cāng)達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告。
13.期貨的交割方式是怎么樣的？
答：期貨的交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。商品期貨、外匯期貨、中長(zhǎng)期利率期貨（國(guó)債期貨）交割方式，股票指數(shù)期貨和短期利率期貨（國(guó)債期貨）通常采用現(xiàn)金交割方式。
14.什么是期權(quán)？
答：又稱選擇權(quán)，是指期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)利和義務(wù)分開(kāi)進(jìn)行定價(jià)，使得權(quán)利的受讓人，也就是期權(quán)的買(mǎi)方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)可以選擇是否進(jìn)行交易，而義務(wù)方也就是期權(quán)的賣(mài)方則必須履行。
15.什么是期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值與時(shí)間價(jià)值？
答:期權(quán)的價(jià)值分成內(nèi)涵價(jià)值與時(shí)間價(jià)值。如果期權(quán)買(mǎi)方立即行使權(quán)利所能獲得的利益，就是內(nèi)涵價(jià)值。而時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)價(jià)格中超過(guò)內(nèi)涵價(jià)值的部分，可以看成期權(quán)存續(xù)期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值。時(shí)間價(jià)值與兩個(gè)因素有關(guān)，一是期權(quán)的存續(xù)期，存續(xù)期越長(zhǎng)，時(shí)間價(jià)值越大；二是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率，波動(dòng)率越大，時(shí)間價(jià)值也越大。
16.期權(quán)的合約代碼是怎樣的？
答：以豆粕期權(quán)為例，其合約代碼由“期貨合約代碼+期權(quán)類型+行權(quán)價(jià)格”組成，例如M1705-C-2500、M1705-P-2500，里面C、P分別代表看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。
17.什么是美式期權(quán)、歐式期權(quán)？
答：歐式期權(quán)的多方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)（即行使買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利）；美式期權(quán)允許多方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。因此，美式期權(quán)的買(mǎi)方權(quán)利相對(duì)較大。美式期權(quán)的賣(mài)方風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也較大。所以同樣條件下，美式期權(quán)的價(jià)格也相對(duì)較高。
18.什么是平值期權(quán)、虛值期權(quán)、實(shí)值期權(quán)？
答：平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。虛值期權(quán)是指看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格，或者看跌期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格。實(shí)值期權(quán)則指看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格，或者看跌期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。
19.什么是看漲期權(quán)、看跌期權(quán)？
答：看漲期權(quán)是指買(mǎi)方有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，而賣(mài)方需要履行相應(yīng)義務(wù)的期權(quán)合約?？吹跈?quán)是指買(mǎi)方有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間以特定價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，而賣(mài)方需要履行相應(yīng)義務(wù)的期權(quán)合約。
20.什么是行權(quán)、行權(quán)價(jià)格?
答：行權(quán)指購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的投資者去行使期權(quán)賦予的權(quán)利。期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)要求賣(mài)方按照合約約定的時(shí)間、價(jià)格履行約定義務(wù)的行為。行權(quán)價(jià)格指期權(quán)買(mǎi)賣(mài)方雙方事先約定的，買(mǎi)方有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間買(mǎi)入或賣(mài)出合約標(biāo)的物的價(jià)格。
21.未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交期權(quán)行權(quán)申請(qǐng)的結(jié)果是什么？
答：對(duì)未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交行權(quán)或放棄申請(qǐng)的期權(quán)持倉(cāng)，交易所進(jìn)行如下處理：
（1）行權(quán)價(jià)格小于當(dāng)日標(biāo)的物結(jié)算價(jià)的看漲期權(quán)持倉(cāng)自動(dòng)行權(quán)；
（2）行權(quán)價(jià)格大于當(dāng)日標(biāo)的物結(jié)算價(jià)的看跌期權(quán)持倉(cāng)自動(dòng)行權(quán)；
（3）其他期權(quán)持倉(cāng)自動(dòng)放棄。
22.期權(quán)合約了結(jié)方式有哪些？
答：期權(quán)多頭頭寸和空頭頭寸的了結(jié)方式不同。期權(quán)買(mǎi)方獲得期權(quán)多頭頭寸后，可以通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期；期權(quán)賣(mài)方獲得期權(quán)空頭頭寸后，能夠通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)主動(dòng)了結(jié)頭寸，或被動(dòng)配合期權(quán)買(mǎi)方行權(quán)。
（中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)整理）
公司簡(jiǎn)介