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高成本礦山減產(chǎn)，提振金屬鋅

2024-05-22

資料來源：新浪網(wǎng)    發(fā)布人：李墨達

   從公布的4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)外需求分化明顯，國內(nèi)消費、投資相較出口和生產(chǎn)仍偏弱，地緣局勢及供給擔(dān)憂持續(xù)助推有色價格抬高。從中長期基本面來看，全球制造業(yè)復(fù)蘇對鋅的需求拉動要弱于銅鋁，因銅鋁鋅細分下游側(cè)重點的差異。鋅下游消費中基建和建筑業(yè)的占比明顯更高，當(dāng)前國內(nèi)地產(chǎn)仍在尋底，地方政府財政壓力，也制約了基建上限，海外高利率環(huán)境下，發(fā)達經(jīng)濟體服務(wù)業(yè)火熱，但地產(chǎn)仍在低潮中，全球鋅需求仍無明顯增量。供給端，成本壓力下，海外部分高成本礦山出現(xiàn)減產(chǎn)，全球冶煉產(chǎn)能加重了原料緊缺的局面，TC及冶煉利潤被擠壓至低位，三季度開始，新鋅礦項目有望逐漸貢獻產(chǎn)量，全球鋅礦產(chǎn)出有望重回增長。

   總的來看，鋅遠期需求增速疲軟，供給端又有正在路上的增量項目，當(dāng)前的供給過剩局面仍難扭轉(zhuǎn)。不過，短中期內(nèi)，國內(nèi)地產(chǎn)政策加碼推出、政府債券加速發(fā)行、鋅礦階段性短缺干擾冶煉生產(chǎn)，將支撐鋅盤面。

   期市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。本文內(nèi)容均來源于公開可獲得的資料，僅供參考。