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政策略低于預(yù)期，黑色系整體回落
2023-12-14
資料來源：期貨日報(bào) 發(fā)布人：李墨達(dá)
進(jìn)入12月后，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，下游需求已進(jìn)入淡季，地產(chǎn)市場無扭轉(zhuǎn)跡象，但黑色產(chǎn)業(yè)鏈仍表現(xiàn)強(qiáng)勁。究其原因，市場交易預(yù)期邏輯，在預(yù)期無法證偽的情況下，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。12月的國內(nèi)宏觀預(yù)期就是中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。從會(huì)議內(nèi)容看，未提及大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，也沒有針對房地產(chǎn)市場的超寬松政策，政策略低于市場預(yù)期。在預(yù)期被證偽后，市場重回基本面邏輯，偏弱的基本面導(dǎo)致黑色系整體回落。
現(xiàn)階段，黑色品種基本面有所差異。具體來看，螺紋供需格局延續(xù)季節(jié)性走弱特征，庫存持續(xù)增加，建筑鋼廠生產(chǎn)平穩(wěn)，上周螺紋周產(chǎn)量環(huán)比增0.22萬噸，供應(yīng)持續(xù)回升，且目前短流程鋼廠利潤依舊較好，后續(xù)產(chǎn)量仍有提升空間，低供應(yīng)利好效應(yīng)趨弱。與此同時(shí)，螺紋需求延續(xù)季節(jié)性特征，周度表需環(huán)比增6.74萬噸，高頻成交也有所增加，多因鋼價(jià)走強(qiáng)提振投機(jī)需求所致，持續(xù)性待跟蹤，且兩者依舊顯著低于去年同期水平，相對利好的是國內(nèi)宏觀強(qiáng)預(yù)期未退。
期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。本文內(nèi)容均來源于公開可獲得的資料，僅供參考。
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