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資料來源：財(cái)聯(lián)社    發(fā)布人：李墨達(dá)

   充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，是資本市場落實(shí)國家戰(zhàn)略部署、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要體現(xiàn)。自2020年以來，深市上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組合計(jì)交易金額超過8400億元，其中，產(chǎn)業(yè)并購類重組占據(jù)主流。并購重組交易行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等三大重點(diǎn)領(lǐng)域重組活躍度較高。

   近年，深市上市公司牢牢把握新一輪推動提高上市公司質(zhì)量工作要求，以全市場注冊制改革為契機(jī)，積極利用并購重組工具做優(yōu)做強(qiáng)，并購重組交易日趨理性，產(chǎn)業(yè)邏輯特征日漸明顯，主渠道作用日益彰顯，已成為實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑。

   并購邏輯趨于合理，產(chǎn)業(yè)并購占據(jù)主流

   2020年至2023年三季度末，深市上市公司披露重大資產(chǎn)重組（含發(fā)行股份購買資產(chǎn)）方案合計(jì)317單，合計(jì)交易金額約7600億元；實(shí)施重大資產(chǎn)重組209單，合計(jì)交易金額約8405億元。其中，單筆交易金額超過100億元的方案有21單，累計(jì)交易金額占比過半，有影響力的并購重組方案頻現(xiàn)，示范性效果愈加突出。同期，從披露方案來看，以橫向并購、縱向并購等方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張整合交易186單，以剝離資產(chǎn)聚焦主業(yè)為目的的產(chǎn)業(yè)精簡整合交易54單，合計(jì)占比超過75%，盲目跨界情況得到較大程度的修正，上市公司深耕產(chǎn)業(yè)鏈上下游，圍繞主業(yè)開展轉(zhuǎn)型升級、提升核心競爭力的產(chǎn)業(yè)邏輯特征基本確立。

   隨著注冊制改革的推進(jìn)，上市公司“殼價值”被壓縮，市場化并購整合能力得到充分淬煉，特別是在交易估值方面，深市重組標(biāo)的2020年至2023年1-9月的平均評估增值率分別為262.63%、231%、156.76%、162.16%，交易估值逐步回落，交易行為進(jìn)一步回歸理性，“三高”問題持續(xù)改善，質(zhì)量配比更為合理，優(yōu)勝劣汰效果更為顯著。

   助力構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，推動科技、產(chǎn)業(yè)與資本高水平循環(huán)

   2020年至2023年三季度末，深市并購重組交易行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等三大重點(diǎn)領(lǐng)域重組活躍度較高。

   實(shí)施完成的重組方案中，從行業(yè)分布看，近五成標(biāo)的屬于制造業(yè)，且以電子、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備等高端制造業(yè)為主；從交易金額看，建筑材料、國防軍工、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工等標(biāo)的行業(yè)重組金額合計(jì)占比約五成。并購重組產(chǎn)業(yè)和實(shí)體特征更加鮮明，有利于促進(jìn)上市公司通過重組工具優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈一體化水平、培育先進(jìn)產(chǎn)能，推動科技、產(chǎn)業(yè)與資本高水平循環(huán)。如綠色新能源行業(yè)的龍?jiān)措娏ΑV宇發(fā)展，通過換股吸收合并或重大資產(chǎn)置換方式，把握國家新能源規(guī)劃政策和歷史性發(fā)展機(jī)遇，積極深耕或轉(zhuǎn)型綠色新能源發(fā)電行業(yè)。有業(yè)內(nèi)人士指出，“創(chuàng)新”是創(chuàng)業(yè)板的鮮明特色，注冊制改革讓“創(chuàng)新”成色更加彰顯。

   改革后的創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)守板塊定位，突出“優(yōu)創(chuàng)新、高成長”特色，把支持科技創(chuàng)新擺在突出位置，著力支持企業(yè)通過并購重組實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)突破與戰(zhàn)略布局，在新材料、高端裝備制造、生物、新一代信息技術(shù)和新能源等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展趨勢明顯。

   注冊制實(shí)施以來，截至2023年9月底，累計(jì)24單創(chuàng)業(yè)板重組項(xiàng)目注冊生效，交易金額合計(jì)390.98億元，超70%項(xiàng)目標(biāo)的資產(chǎn)集中于新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；超70%項(xiàng)目屬于產(chǎn)業(yè)整合并購，有效發(fā)揮并購重組在服務(wù)國家戰(zhàn)略、支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中的重要作用。

   期市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。本文內(nèi)容均來源于公開可獲得的資料，僅供參考。