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宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀，原油市場走低
2023-06-13
資料來源：期貨日報 發(fā)布人：李墨達(dá)
因投資者愈發(fā)擔(dān)心在經(jīng)濟(jì)放緩、全球需求依然疲軟的情況下，全球市場將出現(xiàn)新的原油供應(yīng)，國際油價跌至兩周低點。雪佛龍在去年11月獲得美國政府的批準(zhǔn)后，繼續(xù)在委內(nèi)瑞拉提高石油產(chǎn)量，而俄羅斯的產(chǎn)量盡管面臨制裁但仍保持高位。此外，隨著美國繼續(xù)與伊朗談判核協(xié)議，后者現(xiàn)在被視為石油新出口的潛在來源。
此前6月初OPEC+會議結(jié)束，宣布將之前達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議從2023年底延長至2024年底，沙特在已有的減產(chǎn)基礎(chǔ)上，7月單獨額外再減產(chǎn)100萬桶/天。會議還就減產(chǎn)配額進(jìn)行了重新調(diào)整，其中阿聯(lián)酋2024年產(chǎn)量配額增加20萬桶/天。作為紙面上的抵消，一些西非國家原本用不完的配額也被下調(diào)，綜合調(diào)整下，提產(chǎn)空間并沒有大幅擴(kuò)大，且遠(yuǎn)月的產(chǎn)量調(diào)整短期來看對價格的影響相對較小。
與此同時，伊朗供應(yīng)問題再度影響市場預(yù)期。上周伊朗被允許增加100萬桶/天出口量，該量正好與沙特7月額外單獨減產(chǎn)100萬桶/天相抵消，受此影響，油價盤中大幅下挫，隨后白宮表示否認(rèn)，油價再次上行，收復(fù)前期下跌空間。油價這一走勢反映出伊朗原油回歸將引發(fā)市場利空的程度，以及當(dāng)前市場的悲觀程度。
當(dāng)前國內(nèi)原油價格與能化產(chǎn)業(yè)鏈的其他品種表現(xiàn)形成分化，即原料堅挺、產(chǎn)品價格重心不斷下移，產(chǎn)品利潤一路下行，產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)利潤慘淡，引發(fā)市場預(yù)期進(jìn)一步悲觀。預(yù)計后續(xù)國內(nèi)原油產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入正向傳導(dǎo)過程，即產(chǎn)品虧損難以承載高原料價格，從而帶動原料價格回落。后市主要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)對需求的邊際影響。
總得來看，盡管OPEC+挺價決心較強(qiáng)，但未來宏觀壓力以及經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險將依然壓制油價，同時也不排除美國后續(xù)為進(jìn)一步打壓油價而真的允許伊朗增加出口的可能性。當(dāng)前原油市場情緒較為悲觀，宏觀壓力仍然存在，加上伊朗不確定性較高，多重作用下油價或延續(xù)振蕩，后市關(guān)注OPEC+是否繼續(xù)挺價，以及美伊談判的進(jìn)展，本周美國將公布CPI數(shù)據(jù)及OPEC月報、IEA月報、美聯(lián)儲利率決議也將對油價走勢形成擾動。
期市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。本文內(nèi)容均來源于公開可獲得的資料，僅供參考。
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