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資料來源：期貨日?qǐng)?bào)      發(fā)布人：沙怡含

    縱觀國(guó)內(nèi)外玉米市場(chǎng)，其中國(guó)內(nèi)玉米2307合約價(jià)格從此前的2800元/噸下跌至當(dāng)前的2630元/噸，其間跌幅約為6%；CBOT玉米2312合約價(jià)格從此前的560美分/蒲式耳跌至當(dāng)前530美分/蒲式耳，其間跌幅約為5.3%。本年度玉米市場(chǎng)價(jià)格重心正逐漸下移。

一、國(guó)際市場(chǎng)玉米供應(yīng)增加

　　4月19日以來南美玉米市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌。巴西玉米市場(chǎng)FOB價(jià)格從此前的284美元/噸跌至254美元/噸。現(xiàn)階段巴西玉米價(jià)格快速下跌，反映了巴西新作玉米銷售存在壓力。巴西馬托格羅索州(Mato Grosso)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所(IMEA)表示，該州新作玉米銷售進(jìn)度偏慢。截至3月底，該州農(nóng)民新作玉米銷售進(jìn)度約為34%，同比偏慢近21個(gè)百分點(diǎn)。另外，巴西農(nóng)業(yè)部4月供需報(bào)告顯示，新作玉米產(chǎn)量為1.24億噸，同比增加約1200萬噸。新作出口方面，預(yù)估巴西新年度玉米出口為4800萬噸，同比增加1100萬噸。

　　除了巴西玉米銷售存在壓力之外，美國(guó)玉米供應(yīng)壓力或逐漸顯現(xiàn)。舊作方面，美國(guó)玉米銷售進(jìn)度同比偏慢，壓力仍存。截至4月20日，2022/2023年度美國(guó)玉米累計(jì)銷售3845萬噸，同比減少約1900萬噸。新作方面，參照美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月意向種植面積報(bào)告，新年度美玉米種植面積約為9199萬英畝，同比增加340萬英畝，增幅約為3.8%。除面積增加之外，美國(guó)玉米新作單產(chǎn)預(yù)估也將增加。按照美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，新作玉米單產(chǎn)將恢復(fù)到181.5蒲式耳/英畝。由此可以簡(jiǎn)單測(cè)算，美國(guó)玉米新作產(chǎn)量將達(dá)到4.15億噸，同比增加3099萬噸。所以，美國(guó)玉米無論是舊作還是新作都存在較大銷售壓力，這將使得國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格或繼續(xù)下跌。

二、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新麥即將上市

　　2020年以來國(guó)內(nèi)玉米與小麥價(jià)格相互制約和影響，二者在飼料配方中的替代效應(yīng)也逐漸明顯，3月初以來國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格從3050元/噸快速下跌至2800元/噸，主要原因在于2022年6月—2023年3月小麥價(jià)格持續(xù)高于玉米價(jià)格，導(dǎo)致飼料廠無法在配方中使用小麥。參照小麥產(chǎn)需數(shù)據(jù)，正常年份小麥?zhǔn)袌?chǎng)產(chǎn)需結(jié)余為1000萬—1500萬噸，由此可知，2022/2023年度小麥?zhǔn)袌?chǎng)面臨的情況是新作上市期間國(guó)家沒有啟動(dòng)收儲(chǔ)以及飼料廠沒有大規(guī)模使用小麥，使得小麥?zhǔn)袌?chǎng)產(chǎn)大于需，最終導(dǎo)致小麥價(jià)格高開低走。

　　當(dāng)前階段國(guó)產(chǎn)新作小麥將陸續(xù)上市，市場(chǎng)預(yù)估開秤價(jià)格在2800元/噸以內(nèi)。按照當(dāng)前小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格與玉米價(jià)格估算，華中及華北地區(qū)飼料廠或提高小麥?zhǔn)褂帽壤郎p少玉米添加比例，以此來降低飼料生產(chǎn)成本。如果新作小麥與玉米價(jià)差進(jìn)一步拉大，則西南及華南地區(qū)飼料廠將逐漸提高小麥?zhǔn)褂帽壤?/p>

　　綜上所述，無論是從國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)差還是從國(guó)產(chǎn)玉米與小麥價(jià)差來看，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格都處于中性偏高水平。除此之外，就國(guó)際玉米市場(chǎng)供需及國(guó)內(nèi)玉米替代品增量來看，本年度玉米產(chǎn)需缺口將逐漸縮小。按照當(dāng)前國(guó)內(nèi)谷物市場(chǎng)供應(yīng)量及下游采購(gòu)心態(tài)來看，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格重心將逐漸下移，

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