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文章來(lái)源：蘭格鋼鐵網(wǎng) 發(fā)布人：沙怡含

  三月份從國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，3月22日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月以來(lái)連續(xù)第九次加息，也是連續(xù)第二次幅度放慢至25個(gè)基點(diǎn)。而在加息前夕，硅谷銀行宣布破產(chǎn)，一個(gè)原因就在于美聯(lián)儲(chǔ)自去年以來(lái)的持續(xù)激進(jìn)加息。事件仍處于發(fā)酵之中，整體上，我國(guó)金融體系可以有效迎接此次風(fēng)波帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)形式來(lái)看，三月末央行降準(zhǔn)釋放6000億元中長(zhǎng)期資金，疊加月中MLF(中期借貸便利)超額續(xù)作2810億元，3月合計(jì)投放中長(zhǎng)期資金近9000億元。近期國(guó)際金融環(huán)境變化，政策提前謀劃安排，也有助于進(jìn)一步穩(wěn)定對(duì)中國(guó)市場(chǎng)預(yù)期，鞏固當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，同時(shí)給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一個(gè)穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境。

  一、三月份國(guó)內(nèi)無(wú)縫管價(jià)格先揚(yáng)后抑

  三月份國(guó)內(nèi)無(wú)縫管價(jià)格先揚(yáng)后抑，漲幅大于跌幅。按照往年規(guī)律，三月份是“金三”，也就是鋼材的需求旺季，市場(chǎng)需求表現(xiàn)較二月份好轉(zhuǎn)，但未達(dá)到預(yù)期。月初兩會(huì)臨近，2月份部分制造業(yè)以及機(jī)械行業(yè)數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)情緒逐漸好轉(zhuǎn)，期貨走高。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，三月上旬方坯價(jià)格漲至4030元，管坯價(jià)格也因此漲至年后新高，管廠(chǎng)在成本推動(dòng)下，價(jià)格也不斷上漲。隨后美國(guó)硅谷銀行暴雷，金融市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩預(yù)期增強(qiáng)，期貨盤(pán)面大幅拉漲，鋼坯價(jià)格繼續(xù)上調(diào)至4070元，鋼廠(chǎng)高位日定價(jià)管坯價(jià)格最高沖至4350元。今年現(xiàn)貨需求釋放緩慢，快速的拉漲導(dǎo)致下游對(duì)于價(jià)格認(rèn)可度下降，從而謹(jǐn)慎采購(gòu)。中下旬國(guó)內(nèi)央行降息，美聯(lián)儲(chǔ)加息并未超預(yù)期，多空消息出盡后，市場(chǎng)方向回歸現(xiàn)實(shí)面。鋼廠(chǎng)管坯周接單持續(xù)三周均弱，管廠(chǎng)也因市場(chǎng)謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)而連續(xù)三周累庫(kù)。但考慮到利潤(rùn)以及價(jià)格調(diào)整對(duì)于成交刺激性不大，管坯以及無(wú)縫管出廠(chǎng)價(jià)格下行幅度不大，同時(shí)當(dāng)前無(wú)論是鋼廠(chǎng)還是管廠(chǎng)，其廠(chǎng)內(nèi)原料庫(kù)存價(jià)格較高，供應(yīng)端價(jià)格挺價(jià)意愿較強(qiáng)。下游加工行業(yè)陸續(xù)開(kāi)工后，市場(chǎng)整體需求小幅回升，截至3月29日貿(mào)易商成交較上月同期上升10%-15%，另外央行降息對(duì)國(guó)外利空因素有一定的緩存作用，且市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)，成本以及需求弱支撐下，三月份無(wú)縫管價(jià)格下跌空間有限。

  據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，國(guó)內(nèi)十大主導(dǎo)城市中等連軋無(wú)縫管市場(chǎng)均價(jià)5492元，較上個(gè)月同期漲88元。

  鋼廠(chǎng)三月接單壓力較大 且盈利情況不佳

  據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，北方9家樣本鋼廠(chǎng)2月份管坯實(shí)際產(chǎn)量96.85萬(wàn)噸，較上月增加3.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.31%。進(jìn)入3月份，部分鋼廠(chǎng)有軋線(xiàn)停產(chǎn)檢修計(jì)劃，而華北地區(qū)也有限產(chǎn)政策，同時(shí)因?yàn)榍捌趦r(jià)格拉漲速度過(guò)快，導(dǎo)致下游市場(chǎng)放緩采購(gòu)速度，進(jìn)而使得鋼廠(chǎng)接單和管廠(chǎng)采購(gòu)管坯量明顯減少。上游煤焦、礦石等原料價(jià)格上漲，鋼廠(chǎng)小幅上調(diào)接單價(jià)格，導(dǎo)致管坯整體交投的積極性不高，接單量連續(xù)三周呈現(xiàn)減量。鋼廠(chǎng)窄幅讓利的情況下，管坯接單仍日漸乏力，一方面是鋼廠(chǎng)管坯盈利情況不樂(lè)觀(guān)，另一方面下游管廠(chǎng)在下跌行情下對(duì)于管坯的采購(gòu)積極性不高，致使本周管坯接單情況低迷。

  二、方坯與管坯及南北方管坯價(jià)差有再次擴(kuò)大

  3月末，北方地區(qū)鋼廠(chǎng)20#熱軋管坯出廠(chǎng)報(bào)價(jià)4280-4320元，20#連鑄出廠(chǎng)報(bào)價(jià)4260-4380元；南方地區(qū)20#熱軋出廠(chǎng)報(bào)價(jià)4610-4700元，北方新天鋼、南方東方兩家鋼廠(chǎng)熱軋管坯價(jià)差維持在330元左右，較上月同期相比兩者價(jià)擴(kuò)大50元。進(jìn)入3月以來(lái)管坯價(jià)格先揚(yáng)后抑，轉(zhuǎn)折點(diǎn)在下旬期貨震蕩回落，而方坯價(jià)格調(diào)整頻繁，使得方坯與管坯之間價(jià)差較上月同期小幅擴(kuò)大20元，在3月末方坯與管坯之間價(jià)差400元。南北市場(chǎng)管坯價(jià)格擴(kuò)大，有利于北材南下，另外，方坯與管坯之間價(jià)差擴(kuò)大削弱了鋼廠(chǎng)對(duì)于管坯的挺價(jià)意愿，使得市場(chǎng)對(duì)于管坯價(jià)格仍有下跌預(yù)期。

  三、無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存仍處高位 減庫(kù)速度放緩

  據(jù)行業(yè)平臺(tái)監(jiān)測(cè)顯示，截至3月24日國(guó)內(nèi)23個(gè)城市無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存總量72.16萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.06%，月同比下降1.85%。春節(jié)過(guò)后，無(wú)縫管庫(kù)存快速減量，但是進(jìn)入3月份后，減庫(kù)速度明顯放慢，一方面市場(chǎng)需求較2月份略有增量，社庫(kù)資源流轉(zhuǎn)速度加快，但是管廠(chǎng)3月份檢修導(dǎo)致資源補(bǔ)庫(kù)較慢；另一方面市場(chǎng)對(duì)于需求增量的信心不足，因此管廠(chǎng)基本按需補(bǔ)庫(kù)，不敢累庫(kù)過(guò)高。當(dāng)前市場(chǎng)整體庫(kù)存仍是偏高水平，同時(shí)管廠(chǎng)有意將庫(kù)存壓力向社庫(kù)轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)4月份社庫(kù)壓力會(huì)更加明顯。

  四、無(wú)縫管出口持續(xù)好轉(zhuǎn) 外需不斷增量

  據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)顯示，無(wú)縫管1月份出口62.06萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)123.56%；2月份無(wú)縫管出口38.54萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)76.87%，1-2月中國(guó)累計(jì)出口無(wú)縫管100.60萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)103.03%。3月管廠(chǎng)供應(yīng)或?qū)⒕S持高位震蕩運(yùn)行，管廠(chǎng)庫(kù)存有望進(jìn)一步消化，管廠(chǎng)報(bào)價(jià)多跟隨管坯調(diào)整，利潤(rùn)則保持低位水平震蕩。3月，由于市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，下游需求將繼續(xù)釋放，無(wú)縫管市場(chǎng)成交或?qū)⒗^續(xù)回升，但今年成交恢復(fù)速度或較為緩慢。但國(guó)外對(duì)無(wú)縫管需求仍舊維持較高水平，疊加前期疫情影響的延遲訂單也在陸續(xù)發(fā)放，因此3月出口仍會(huì)保持較高水平。

  五、四月份國(guó)內(nèi)無(wú)縫管市場(chǎng)窄幅震蕩

  1.國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩 國(guó)內(nèi)政策快速落地穩(wěn)民心

  國(guó)際方面，美國(guó)硅谷銀行暴雷背后本質(zhì)上的問(wèn)題，是美國(guó)金融周期的轉(zhuǎn)換問(wèn)題，這種從大放水寬松，轉(zhuǎn)向加息緊縮，會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)短期資金的成本和收益發(fā)生變化，不過(guò)在此事件之后，美聯(lián)儲(chǔ)依舊加息25個(gè)基點(diǎn)，使得全球金融市場(chǎng)被美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息政策攪動(dòng)得動(dòng)蕩不安，停止加息的呼聲日益高漲。3月27日，央行降準(zhǔn)正式落地。此次降準(zhǔn)意味著市場(chǎng)上流動(dòng)性更加充裕，將進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)再添助力。市場(chǎng)認(rèn)為隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，項(xiàng)目投入增加、消費(fèi)回暖，預(yù)計(jì)社會(huì)資金需求還將增加。在一季度末，降準(zhǔn)落地，反映了政策呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨向，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

  2.成本仍有支撐 但即期轉(zhuǎn)弱

  3月下旬在多空消息出盡后，市場(chǎng)回歸現(xiàn)實(shí)面，需求未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期而持續(xù)走弱，鋼管盈利情況也表現(xiàn)不佳。鋼管利潤(rùn)監(jiān)測(cè)顯示，截至3月23日，臨沂地區(qū)無(wú)縫管廠(chǎng)熱軋管生產(chǎn)成本4335元，周均虧損37元，生產(chǎn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，且有加大虧損的可能，另外管廠(chǎng)三月底到貨管坯價(jià)位基本處于4200-4250元左右，成本高企對(duì)無(wú)縫管價(jià)格有一定的支撐，但是由于即期管坯價(jià)格回落，導(dǎo)致成本支撐減弱。

  3.需求釋放不及預(yù)期 但市場(chǎng)心態(tài)并不悲觀(guān)

  四月份隨著西北、東北、西南等地區(qū)項(xiàng)目的推進(jìn)，市場(chǎng)需求仍是一個(gè)上升的過(guò)程，但是在增速可能較緩。不過(guò)東南亞、中東地區(qū)等地區(qū)對(duì)于無(wú)縫管需求呈現(xiàn)增量，外需也在逐步恢復(fù)中。同時(shí)國(guó)家加速穩(wěn)樓市政策和資金的落地，中長(zhǎng)期來(lái)看無(wú)縫管內(nèi)外需求客觀(guān)，市場(chǎng)操作雖謹(jǐn)慎，但是對(duì)于后市預(yù)期并不悲觀(guān)。

  總而言之，4月份無(wú)縫管市場(chǎng)仍然面臨供大于需的局面，在成本以及需求的博弈之下，預(yù)計(jì)四月份國(guó)內(nèi)無(wú)縫管市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行。