10月份CPI同比和環(huán)比漲幅雙雙回落
2022-11-11
文章來源:期貨日報網(wǎng) 發(fā)布人:沙怡含
國家統(tǒng)計局11月9日公布的數(shù)據(jù)顯示,10月份,全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.1%,環(huán)比上漲0.1%;全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下降1.3%,環(huán)比上漲0.2%。
“10月份,受節(jié)后消費需求回落、去年同期對比基數(shù)走高等因素影響,居民消費價格漲幅有所回落。從同比看,漲幅比上月回落0.7個百分點。其中,食品價格上漲7.0%,漲幅比上月回落1.8個百分點,影響CPI上漲約1.26個百分點。食品中,鮮菜價格由上月上漲12.1%轉(zhuǎn)為下降8.1%;鮮果價格上漲12.6%,漲幅比上月回落5.2個百分點;豬肉價格上漲51.8%,漲幅比上月擴大15.8個百分點;在豬肉價格上漲帶動下,雞蛋和禽肉類價格分別上漲12.7%和8.3%,漲幅均有擴大。非食品價格上漲1.1%,漲幅比上月回落0.4個百分點,影響CPI上漲約0.88個百分點。”國家統(tǒng)計局相關(guān)人士在解讀數(shù)據(jù)時表示,扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%,漲幅與上月相同。從環(huán)比看,10月份CPI上漲0.1%,漲幅比上月回落0.2個百分點。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示,10月CPI分項中食品項和非食品項價格同比漲幅分別較上月有所回落,二者共同推動當月CPI同比漲幅下行。但食品項中畜肉、雞蛋對CPI正向拉動作用擴大,其中國慶節(jié)后豬肉價格漲幅明顯主要受養(yǎng)殖戶壓欄和二次育肥的影響。
值得注意的是,10月份生豬價格整體呈現(xiàn)先漲后跌走勢。近期,國家和地方聯(lián)動多次投放豬肉儲備,生豬養(yǎng)殖戶出欄積極性提高,加之豬肉消費趨弱,生豬價格有所回落。市場人士預(yù)計,后續(xù)生豬市場有望保持平穩(wěn)運行。
未來,CPI總體變動仍需關(guān)注豬肉和能源價格。目前看,11月豬肉價格同比漲幅減小且蔬菜價格跌幅擴大,食品價格漲幅或仍維持低位,而國內(nèi)能源價格反彈則可能對CPI帶來支持。預(yù)計CPI同比漲幅繼續(xù)維持在階段低位附近,四季度后期可能有所回升。
PPI方面,10月份,部分行業(yè)需求有所增加,全國PPI環(huán)比小幅上漲,但受去年同期對比基數(shù)較高影響,同比由漲轉(zhuǎn)降,出現(xiàn)22個月以來首次負增長。調(diào)查的40個工業(yè)行業(yè)大類中,價格上漲的有27個,比上月減少3個。
“10月份大宗商品價格維持低位,部分金屬價格加速下跌,對中上游行業(yè)PPI產(chǎn)生拖累,與此同時,中下游行業(yè)繼續(xù)受到傳導對PPI形成支撐。此外,生活資料價格大幅上升,后期或?qū)PI中核心商品相關(guān)分項產(chǎn)生拉抬效果。”據(jù)相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示。
展望后市,相關(guān)人士表示,目前市場預(yù)期美聯(lián)儲緊縮步伐將放慢,11月部分商品價格反彈,對PPI影響轉(zhuǎn)向正面。但去年基數(shù)偏高在短期之內(nèi)或繼續(xù)壓制PPI同比漲幅維持在低位直至12月。另外,從長期看,海外經(jīng)濟衰退風險加大也將在一定程度上拖累PPI。
總的來看,國慶節(jié)后需求回落帶動10月CPI同比漲幅回落,同時高基數(shù)推動PPI同比轉(zhuǎn)負,PPI與CPI剪刀差負向繼續(xù)擴大。展望年內(nèi),二者剪刀差負向擴大趨勢仍將延續(xù)并利好下游消費品制造業(yè)利潤修復(fù),其中決定剪刀差負向擴大空間的關(guān)鍵性變數(shù)在CPI端,此前市場普遍擔心的豬肉價格持續(xù)快速上行壓力在國家保供穩(wěn)價政策指導下有所緩解,疲弱需求下CPI上行斜率或不會超預(yù)期陡峭化。PPI受以美聯(lián)儲為代表的海外央行收緊貨幣政策進程影響,國際大宗商品的核心交易邏輯仍是全球經(jīng)濟衰退預(yù)期,目前大宗商品價格仍處于下行通道中,高基數(shù)影響下后續(xù)PPI同比漲幅或保持負值。
從政策層面看,年內(nèi)國內(nèi)通脹總體溫和,對政策面不構(gòu)成強掣肘,進一步的穩(wěn)增長政策措施有望落地。