10月份CPI同比和環(huán)比漲幅雙雙回落
2022-11-11
文章來源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 發(fā)布人:沙怡含
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月9日公布的數(shù)據(jù)顯示,10月份,全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.1%,環(huán)比上漲0.1%;全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降1.3%,環(huán)比上漲0.2%。
“10月份,受節(jié)后消費(fèi)需求回落、去年同期對(duì)比基數(shù)走高等因素影響,居民消費(fèi)價(jià)格漲幅有所回落。從同比看,漲幅比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中,食品價(jià)格上漲7.0%,漲幅比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn),影響CPI上漲約1.26個(gè)百分點(diǎn)。食品中,鮮菜價(jià)格由上月上漲12.1%轉(zhuǎn)為下降8.1%;鮮果價(jià)格上漲12.6%,漲幅比上月回落5.2個(gè)百分點(diǎn);豬肉價(jià)格上漲51.8%,漲幅比上月擴(kuò)大15.8個(gè)百分點(diǎn);在豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng)下,雞蛋和禽肉類價(jià)格分別上漲12.7%和8.3%,漲幅均有擴(kuò)大。非食品價(jià)格上漲1.1%,漲幅比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn),影響CPI上漲約0.88個(gè)百分點(diǎn)。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)人士在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示,扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%,漲幅與上月相同。從環(huán)比看,10月份CPI上漲0.1%,漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示,10月CPI分項(xiàng)中食品項(xiàng)和非食品項(xiàng)價(jià)格同比漲幅分別較上月有所回落,二者共同推動(dòng)當(dāng)月CPI同比漲幅下行。但食品項(xiàng)中畜肉、雞蛋對(duì)CPI正向拉動(dòng)作用擴(kuò)大,其中國(guó)慶節(jié)后豬肉價(jià)格漲幅明顯主要受養(yǎng)殖戶壓欄和二次育肥的影響。
值得注意的是,10月份生豬價(jià)格整體呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)。近期,國(guó)家和地方聯(lián)動(dòng)多次投放豬肉儲(chǔ)備,生豬養(yǎng)殖戶出欄積極性提高,加之豬肉消費(fèi)趨弱,生豬價(jià)格有所回落。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),后續(xù)生豬市場(chǎng)有望保持平穩(wěn)運(yùn)行。
未來,CPI總體變動(dòng)仍需關(guān)注豬肉和能源價(jià)格。目前看,11月豬肉價(jià)格同比漲幅減小且蔬菜價(jià)格跌幅擴(kuò)大,食品價(jià)格漲幅或仍維持低位,而國(guó)內(nèi)能源價(jià)格反彈則可能對(duì)CPI帶來支持。預(yù)計(jì)CPI同比漲幅繼續(xù)維持在階段低位附近,四季度后期可能有所回升。
PPI方面,10月份,部分行業(yè)需求有所增加,全國(guó)PPI環(huán)比小幅上漲,但受去年同期對(duì)比基數(shù)較高影響,同比由漲轉(zhuǎn)降,出現(xiàn)22個(gè)月以來首次負(fù)增長(zhǎng)。調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中,價(jià)格上漲的有27個(gè),比上月減少3個(gè)。
“10月份大宗商品價(jià)格維持低位,部分金屬價(jià)格加速下跌,對(duì)中上游行業(yè)PPI產(chǎn)生拖累,與此同時(shí),中下游行業(yè)繼續(xù)受到傳導(dǎo)對(duì)PPI形成支撐。此外,生活資料價(jià)格大幅上升,后期或?qū)PI中核心商品相關(guān)分項(xiàng)產(chǎn)生拉抬效果。”據(jù)相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示。
展望后市,相關(guān)人士表示,目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)緊縮步伐將放慢,11月部分商品價(jià)格反彈,對(duì)PPI影響轉(zhuǎn)向正面。但去年基數(shù)偏高在短期之內(nèi)或繼續(xù)壓制PPI同比漲幅維持在低位直至12月。另外,從長(zhǎng)期看,海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大也將在一定程度上拖累PPI。
總的來看,國(guó)慶節(jié)后需求回落帶動(dòng)10月CPI同比漲幅回落,同時(shí)高基數(shù)推動(dòng)PPI同比轉(zhuǎn)負(fù),PPI與CPI剪刀差負(fù)向繼續(xù)擴(kuò)大。展望年內(nèi),二者剪刀差負(fù)向擴(kuò)大趨勢(shì)仍將延續(xù)并利好下游消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)修復(fù),其中決定剪刀差負(fù)向擴(kuò)大空間的關(guān)鍵性變數(shù)在CPI端,此前市場(chǎng)普遍擔(dān)心的豬肉價(jià)格持續(xù)快速上行壓力在國(guó)家保供穩(wěn)價(jià)政策指導(dǎo)下有所緩解,疲弱需求下CPI上行斜率或不會(huì)超預(yù)期陡峭化。PPI受以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的海外央行收緊貨幣政策進(jìn)程影響,國(guó)際大宗商品的核心交易邏輯仍是全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期,目前大宗商品價(jià)格仍處于下行通道中,高基數(shù)影響下后續(xù)PPI同比漲幅或保持負(fù)值。
從政策層面看,年內(nèi)國(guó)內(nèi)通脹總體溫和,對(duì)政策面不構(gòu)成強(qiáng)掣肘,進(jìn)一步的穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施有望落地。