市場人士：四季度PVC或迎預期拐點
2021-09-29
文章來源:期貨日報網(wǎng) 發(fā)布人：沙怡含
今年以來，受上游能源價格上漲影響，煤化工板塊整體表現(xiàn)較為亮眼，在三季度的預期和現(xiàn)實共振下，較原油產業(yè)鏈下的聚酯、油氣板塊表現(xiàn)更強。對于四季度的PVC走勢，在近日由物產中大期貨于杭州主辦的“遠洋論劍”——首屆物產中大能化產業(yè)鏈50人論壇上，與會市場人士認為，雖然電石供應緊張仍將持續(xù)，但在強現(xiàn)實格局日趨松動下，預期拐點有望到來。
據(jù)物產中大期貨能化組組長兼烯烴產業(yè)鏈高級分析師張駿介紹，目前PVC供給端的核心矛盾在于電石。今年以來，受綠色低碳化發(fā)展，國內電石產能持續(xù)下行，并與下游PVC形成供應錯配格局，進而導致前三季度PVC價格屢創(chuàng)新高。
據(jù)期貨日報記者了解，目前PVC的主要生產方式有二種，分別為電石法和乙烯法。其中，電石法在國內PVC產能結構中占比82%。正因如此，今年3月，隨著作為電石主產區(qū)的內蒙古實施能耗“雙控”政策，電石基本停止外銷，華北、華中、東北等電石消費地貨源緊張，國內PVC價格也突破了2020年行情的高點。到了8月下旬，隨著內蒙古部分地區(qū)“雙控”政策再度收緊，PVC價格也再創(chuàng)新高。
實際上，據(jù)張駿介紹，2018年以來，國內電石產能增速下行，就已與下游PVC形成了供需錯配格局。而今年四季度涉及全年減排任務的完成，中國氯堿工業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長張培超認為，西北各省份的能耗“雙控”措施仍將不時出現(xiàn)，電石供應緊張的態(tài)勢短期內較難改變。
不過，考慮到電石行業(yè)能耗較高，低碳經(jīng)濟較差，張駿認為，未來PVC產能結構必將有所調整。對此，張培超表示認同。據(jù)他介紹，今年PVC的開工率在80%以上，東部沿海的乙烯法PVC的競爭力有所體現(xiàn)，未來乙烯法的比重會繼續(xù)提升，從現(xiàn)在的不到20%上升到25%甚至更高。
雖然四季度房地產竣工將進入傳統(tǒng)旺季，2021竣工大年預期，需求釋放偏剛性，但考慮到政策高壓之下，土地市場和樓市降溫，開發(fā)商資金面緊縮，張駿認為，PVC內需面臨中長期下行壓力。
實際上，據(jù)張駿介紹，隨著能耗“雙控”壓力逐步向沿海省份蔓延，大中型、中小型規(guī)模型材企業(yè)的開工率從今年4月份開始回落。同時，下游加工利潤也在收窄。“相關數(shù)據(jù)顯示，今年竣工領先指標增速全面下滑，包括土地購置面積、新開工面積、商品房銷售、開發(fā)商資金來源，今年1月至8月，新開工面積同比2019年呈5%—10%的下滑。”
至于出口方面，據(jù)張培超介紹，1—7月PVC出口大增，與去年同期出口28.6萬噸相比增加307.3%，主要流向印度、東南亞、中亞等地。此外，美國房地產市場處于景氣周期，刺激建材需求，拉動國內PVC地板出口保持高速增長。
然而，出口的向好并不意味著利潤的上行。有數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)PVC出口利潤5—8月多次降到0元/噸的標準線以下。加上目前國內仍有大量新增產能等待釋放，張駿表示，雖然短期PVC有望延續(xù)近強遠弱格局，但中長期來看，隨著強現(xiàn)實格局日趨松動，預期的拐點或將到來。
據(jù)物產中大期貨副董事長、總經(jīng)理彭磊介紹，“遠洋論劍”是物產中大期貨在物產中大集團致力成為中國智慧供應鏈集成服務引領者的理念下，以服務實體經(jīng)濟為宗旨，所著重打造的與集團優(yōu)勢產業(yè)鏈相契合的黑色、能化板塊年度系列活動。正因如此，無論是此前的遠洋論劍——首屆物產中大黑色產業(yè)鏈50人論壇，還是本次的遠洋論劍——首屆物產中大能化產業(yè)鏈50人論壇，物產中大都邀請業(yè)內眾多龍頭企業(yè)，聚集眾位行業(yè)精英，以期通過投研結合、相互賦能，努力為產業(yè)鏈上下游客戶提供一站式系統(tǒng)性風險管理方案，全力打造“互聯(lián)互通、共享共贏”的大宗商品供應鏈生態(tài)圈體系。
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