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尿素期價沖擊新高，后市如何演繹
2021-09-24
文章來源:期貨日報網(wǎng) 發(fā)布人：沙怡含
截至9月23日收盤，尿素期貨2201合約價格再次創(chuàng)下上市以來的新高。究其主要原因：一方面，由于市場對未來煤炭價格的看好，動力煤期貨再次帶動整個煤化工產(chǎn)業(yè)鏈大幅上漲，甲醇期貨主力合約也創(chuàng)下今年以來的新高。另一方面，由于能耗雙控政策的再度加碼，部分尿素產(chǎn)能較大的省份出現(xiàn)裝置臨?；蛴媱潤z修，直接利好尿素的供應(yīng)端。此外，今年整個尿素上游新投產(chǎn)裝置進(jìn)度延緩，推測直至今年年底，尿素供應(yīng)端可能長期存在階段性供應(yīng)偏緊的情況。
從供應(yīng)端來看，短期煤炭供應(yīng)緊張的情況難以緩解，直接推升了尿素工廠的成本，預(yù)計河南、山東等地工廠的尿素主流價格可能回到前高水平。目前國家對于能耗雙控政策和環(huán)保的檢查趨嚴(yán)，關(guān)注未來尿素主產(chǎn)地（河南、山東、內(nèi)蒙）的政策落地情況。此外，由于外盤天然氣價格高居不下，國外天然氣庫存較低，國外需求旺盛，推測10月后的國內(nèi)天然氣限氣對尿素造成的潛在影響仍在，這點(diǎn)仍值得關(guān)注。
需求端來看，目前處于尿素需求淡季，多地農(nóng)需用量極少，多為淡季存儲。部分貿(mào)易商少量拿貨，心態(tài)仍舊謹(jǐn)慎。近期復(fù)合肥和三聚氰胺企業(yè)開工走弱，金九銀十在國內(nèi)房地產(chǎn)消費(fèi)需求弱勢的情況下，工需這塊需求可能較弱。另外，印度新一輪招標(biāo)量昨日已經(jīng)放出，市場傳聞100萬噸，但無論量價如何，在國際（外盤天然價格大漲，部分工廠關(guān)停）和國內(nèi)供需局面都偏緊的情況下，短期也存在利好尿素期價的可能性，未來關(guān)注出口政策是否會出現(xiàn)改變：據(jù)傳聞，尿素出口的商業(yè)檢驗(yàn)要改成法定檢驗(yàn)，如果此出口政策落實(shí)，那對于以前比較順暢的尿素出口可能造成一定阻礙，此政策值得關(guān)注。
整體來看，距離01交割時間較遠(yuǎn)，尿素期貨價格波動幅度仍舊較大，未來主要關(guān)注政策層面是否會壓制高價尿素期價進(jìn)一步上漲的空間，以及其他重大利空的出現(xiàn)（天然氣炒作不及預(yù)期），否則中長期仍以謹(jǐn)慎偏多的思路看待。
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