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文章來源:期貨日報(bào)網(wǎng)        發(fā)布人：沙怡含

  PTA價(jià)格在5000元/噸一線拉鋸之后再創(chuàng)新高，達(dá)到近期高點(diǎn)5442元/噸之后，資金減倉價(jià)格有所下滑，截至7月6日下午收盤，PTA主力價(jià)格收于5378元/噸，周漲幅為5.29%。

  物產(chǎn)中大期貨高級(jí)分析師謝雯認(rèn)為，此輪PTA價(jià)格的上漲主要在于：原油價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)導(dǎo)致成本端區(qū)間上移；新增產(chǎn)能投放進(jìn)度推后；主流供應(yīng)商限制供應(yīng)；加工費(fèi)處于偏低區(qū)間從而市場對檢修量提升有較高預(yù)期；倉單量持續(xù)下滑，部分地區(qū)供應(yīng)偏緊，基差走勢偏強(qiáng)；聚酯開工率維持在90%以上。

  “一方面今年新增產(chǎn)能規(guī)模較大，給下半年帶來不小的供應(yīng)壓力；另一方面在加工費(fèi)處于低位時(shí)，主流大廠會(huì)采取減量供應(yīng)保價(jià)的操作，此外PTA長停產(chǎn)能不斷增加，在一定程度上減輕供應(yīng)壓力。我們預(yù)期PTA平衡表8—9月或迎來庫存拐點(diǎn)，但加工費(fèi)繼續(xù)壓縮的空間有限，預(yù)估下半年P(guān)TA加工費(fèi)運(yùn)行區(qū)間在300—700元/噸。”光大期貨能化研究員周遨說。

  從邊際變量來看，OPEC+談判并無實(shí)質(zhì)進(jìn)展，短期原油價(jià)格或延續(xù)高位。謝雯認(rèn)為，原油價(jià)格或處于80美元/桶一線高位整理；供應(yīng)端來看，獨(dú)山能源二期PTA裝置停車；臺(tái)灣臺(tái)化PTA裝置7月初停車檢修，預(yù)計(jì)檢修3周附近，新增邊際檢修量達(dá)到305萬噸；加之主流供應(yīng)商限供，局部區(qū)域貨源仍偏緊，貿(mào)易商惜售。并且，PTA新裝置仍處于調(diào)試階段。

  據(jù)了解，當(dāng)前聚酯新裝置投產(chǎn)，長絲新增產(chǎn)能85萬噸，且已正常出新品，下半年長絲仍有約105萬噸產(chǎn)能待投放、短纖與切片下半年新增產(chǎn)能為75萬噸。

  “PTA在供應(yīng)減少需求增加的情況下，7月仍維持去庫判斷。從下游利潤與去庫情況來看，下游補(bǔ)庫的概率較大，預(yù)估聚酯開工率或維穩(wěn)在90%一線。”謝雯說，由于醋酸價(jià)格回落至6800—6900元/一線，與前期高點(diǎn)價(jià)格相比下滑超過1000元/噸，因此，醋酸對PTA價(jià)格的擠占影響邊際遞減。目前PTA加工費(fèi)在500—600元/噸，位置處于低位區(qū)間，當(dāng)加工費(fèi)回升至600元/噸一線，企業(yè)或有套保的需求且開機(jī)率可能上升，因此，當(dāng)PTA加工費(fèi)上升至600—700元/噸一線時(shí)，PTA多單注意設(shè)置好止盈。另外，PTA加工費(fèi)回升或?qū)ΡP面有一定的打壓，但在成本端偏強(qiáng)、去庫預(yù)期、倉單持續(xù)注銷的背景下，PTA具備滾動(dòng)做多的基礎(chǔ)，主力合約5000元/噸一線或有較強(qiáng)支撐。

  對于后市，周遨認(rèn)為，PTA成本端下半年預(yù)計(jì)維持強(qiáng)勢，PTA絕對價(jià)格難以深跌，但在整體供需偏寬松的格局下，PTA加工費(fèi)預(yù)計(jì)難有進(jìn)一步擴(kuò)大的空間，PTA絕對價(jià)格以跟隨成本波動(dòng)為主。短期來看，7月份PTA仍延續(xù)去庫狀態(tài)，雖然逸盛新材料新裝置開始逐漸釋放產(chǎn)量，但大廠7月份合約減量仍然較多，同時(shí)部分大裝置存在檢修預(yù)期，PTA現(xiàn)貨流通性維持偏緊，加上7月份聚酯端新裝置投產(chǎn)較多，需求面仍有支撐。加上國際油價(jià)延續(xù)漲勢，在成本和供需兩面的共同推動(dòng)之下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PTA延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢，后期重點(diǎn)關(guān)注PTA工廠檢修計(jì)劃執(zhí)行力度、PTA新裝置運(yùn)行情況和下游訂單情況。