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文章來源:期貨日報網(wǎng)        發(fā)布人：沙怡含

  風口上的豬，會再次起飛嗎？

  跌跌不休的豬肉市場重新回暖，豬肉概念股今日集體走強。截至收盤，豬肉指數(shù)上漲5.26%，漲幅排在兩市第一位。新五豐、傲農(nóng)生物、天邦股份等股漲停，兩大豬肉龍頭牧原股份、新希望分別大漲8.24%、7.02%。盤后資金面上，牧原股份、天邦股份、正邦科技這3股獲主力資金凈買入均超億元。

  豬糧比跌入一級預警區(qū)間

  據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，6月21日~25日，全國平均豬糧比價為4.9∶1。按照國家發(fā)展改革委、財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、市場監(jiān)管總局等部門聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》規(guī)定，已進入過度下跌一級預警區(qū)間(低于5∶1)。按照機制，發(fā)改委將發(fā)布一級預警，意在警示養(yǎng)殖要進行產(chǎn)能調(diào)整；同時國家也將繼續(xù)進行儲備調(diào)節(jié)，加大投放力度。

  豬肉概念是 2019—2020年掀起漲價風暴的A股最熱題材之一，彼時行業(yè)景氣度高漲，龍頭公司賺得盆滿缽滿，也誕生了牧原股份、新希望、正邦科技、唐人神、大北農(nóng)這樣的5倍大牛股。但“水滿則溢，月滿則虧”，豬肉同樣不能擺脫周期的輪回。自今年1月開始，豬肉價格步入下行周期。

  6月22日之前，全國生豬價格已經(jīng)連續(xù)下跌了二十周。豬肉連續(xù)降價的另一面，是讓養(yǎng)殖戶招架不住、叫苦連天的局面。6月23日，全國瘦肉型豬出欄均價13.01元/公斤，較去年同期下跌61.89%。中國豬價持續(xù)下行，說明在豬瘟和疫情之后，生豬產(chǎn)能得到顯著提升。但價格再往下，就逐漸遠離豬企成本。

  隨著國內(nèi)豬肉價格的進一步下跌，進口商們已經(jīng)開始減少進口豬肉。據(jù)海關(guān)進出口數(shù)據(jù)顯示，進口豬肉數(shù)量從4月份就開始下降，按照船期來看，敏銳的進口商們從2月就對市場風向有所察覺。今年5月份，進口豬肉量降到34.58萬噸，環(huán)比下降17.95%，是截至目前年內(nèi)降幅最大的一次。

  豬價下行對豬肉概念股的影響可見一斑。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，今年一季度，溫氏股份、新希望、正邦科技等豬肉養(yǎng)殖大戶凈利潤均大幅下滑，以新希望為例，公司一季度僅實現(xiàn)盈利1.37億元，同比下滑91.59%。公司在公告中提到，生豬銷售價格較去年同期下降，疊加飼料原料價格上漲及疫情影響等因素，是導致公司業(yè)績下滑的主要原因。

  二級市場表現(xiàn)方面，豬肉指數(shù)年內(nèi)累計下跌7.56%。與年內(nèi)高點相比，豬肉概念股新希望、天邦股份、順鑫農(nóng)業(yè)、湘佳股份、金新農(nóng)、大北農(nóng)等回撤幅度超過40%。

  豬肉價格六連漲，反彈幅度超30%

  在經(jīng)過長達二十周的下跌之后，豬價呈現(xiàn)漲幅反撲的行情。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前生豬價格已經(jīng)連續(xù)六天上漲。具體來看，生豬(外三元)均價為16.81元/公斤，價格較前一日上漲了1.44元/公斤，生豬(內(nèi)三元)價格為16.25元/公斤，價格較昨日上漲了1.53元/公斤。與月內(nèi)低點相比，生豬(外三元)均價累計漲幅32.9%。

  隨著近期豬價回暖，豬肉概念股出現(xiàn)反彈走勢。數(shù)據(jù)顯示，與6月以來低點相比，天域生態(tài)、*ST賽為、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望等反彈幅度在10%以上。在此期間，北上資金增持了部分股票，如牧原股份、溫氏股份、鵬都農(nóng)牧、大北農(nóng)、禾豐股份、煌上煌、正邦科技等均獲增持超過百萬股。其中牧原股份獲增持5302萬股，增持數(shù)量最高。按照成交均價粗略計算，增持金額約33.6億元。

  那么近日豬肉價格為何大幅反彈？業(yè)內(nèi)人士稱主要有以下原因：(1)受豬價下跌的影響，雖然正值炎熱夏季，但豬肉的銷量卻呈火爆的場面。豬肉的銷售良好勢必會帶動豬肉的行情和價格；(2)拋售、清場過快，生豬緊缺的情況又開始上演，隨著惜售情緒感染，拋售現(xiàn)象減少，豬價也終于迎來了連日的暴漲；(3)生豬價格下破13元后，產(chǎn)端的聯(lián)合抗價。

  機構(gòu)稱生豬板塊調(diào)整接近尾聲

  傳統(tǒng)上豬周期大約持續(xù)4年，本輪周期見底從2018年5月開始，上漲從19年的3月開始，至今年初，連續(xù)上行已經(jīng)持續(xù)了超過21個月，達到了上漲周期的極致。五礦期貨分析稱，結(jié)合年初以來的快速下跌，可以判斷目前大概率已經(jīng)進入了豬周期的后半段，即下行周期，后期價格會有反彈，但已經(jīng)很難有趨勢性的上漲。

  國信證券發(fā)布研報指出，生豬板塊調(diào)整接近尾聲，板塊向上拐點臨近。短期，考慮到行業(yè)自繁自養(yǎng)平均成本，認為17元-18元/公斤的豬價下行空間有限?？紤]到冬季非瘟疫情導致的仔豬數(shù)量下降將加大6月至8月生豬供應(yīng)短缺，研報判斷豬價有望6月企穩(wěn)，7月至8月向上反彈。

  還有機構(gòu)認為，2021年處于這輪豬周期的生豬供應(yīng)增加階段，進而導致豬肉供應(yīng)量增加，供過于求反映到市場上就是豬肉價格下跌。豬肉價格下降，將帶動生豬價格下降，從而影響生豬供應(yīng)量和養(yǎng)殖量減少。按照正常規(guī)律，2022年春節(jié)前后，新的豬周期將啟動，屆時豬肉供應(yīng)量可能會減少，豬肉價格將會再次上漲。