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你“豬肉自由”了嗎?豬價連續(xù)16周回落,跌破10元/斤!還要跌嗎?

2021-05-28

文章來源: 期貨日報          發(fā)布人:沙怡含

  2021年以來,生豬期現(xiàn)貨價格一路走低。據(jù)了解,前兩年養(yǎng)一頭豬能掙幾千元,現(xiàn)在跌到了成本線附近,二次育肥的養(yǎng)殖戶已經(jīng)開始虧損,反差如此之大,讓很多養(yǎng)殖戶無法接受。市場人士認(rèn)為,造成上述局面的根本原因在于當(dāng)前的生豬存欄量相較前兩年大幅提高,供需基本平衡。在生豬產(chǎn)能大幅恢復(fù)的背景下,終端消費卻未見好轉(zhuǎn),生豬價格不斷下行。昨日,生豬期貨主力合約2109延續(xù)跌勢,最低下探23100元/噸,距離紀(jì)錄低位僅一步之遙,最終收于23120元/噸,跌幅達(dá)3.55%。

  魯證期貨孟令軍認(rèn)為,每年的春季是肉類消費淡季,一年之中價格低點多出自這個季節(jié),這個時間段屠宰場訂單少,不需要加價收豬,生豬價格自然會回落。然而,許多養(yǎng)殖戶錯誤估計了產(chǎn)能的恢復(fù)程度,堅信豬價會達(dá)到或超過20元/斤。而伴隨著豬價持續(xù)下跌,許多養(yǎng)殖戶盲目壓欄惜售,導(dǎo)致市場上出現(xiàn)了越來越多的牛豬,隨著氣溫逐步升高,大多數(shù)養(yǎng)殖戶不敢再繼續(xù)壓欄,大量遠(yuǎn)超標(biāo)豬體重的牛豬充斥市場,個別地區(qū)甚至拒收牛豬,短期內(nèi)供給遠(yuǎn)大于需求,生豬現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大跌。

  “生豬現(xiàn)貨價格大跌,帶動生豬期貨價格持續(xù)走低。國內(nèi)牛豬(大肥豬)接二連三的拋售熱潮持續(xù)壓制生豬價格。自4月中旬開始,國內(nèi)外三元生豬價格一路下跌,均價從24.24元/公斤下跌到18.54元/公斤,跌幅近23.5%,期現(xiàn)基差擴(kuò)大至6000點,五一勞動節(jié)過后,生豬期貨盤面開始走基差回歸邏輯,連續(xù)下跌4000點修復(fù)基差。”方正中期期貨分析師霍雅文說。

  在一德期貨生鮮品事業(yè)部分析師侯曉瑞看來,豬價持續(xù)走低是供應(yīng)量增加導(dǎo)致。她認(rèn)為,生豬供應(yīng)的增加主要來源于兩方面:一是2019下半年后生豬產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù),導(dǎo)致出欄量一直在持續(xù)增加;二是基于冬季疫情對存欄的影響,市場對年中行情存有較大期望,育肥豬的持續(xù)壓欄及二次育肥的增加導(dǎo)致生豬出欄體重偏高,變相提高市場豬肉供應(yīng)。

  “在豬肉供應(yīng)增速高于需求變化時,生豬價格中樞下移,跌破外購仔豬育肥成本線,低點觸及部分地區(qū)自繁自養(yǎng)成本線,豬價在悲觀情緒中筑底(短期底部)。”侯曉瑞說。

  據(jù)霍雅文介紹,目前國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)仍在路上,從數(shù)量上來看,當(dāng)前能繁母豬存欄恢復(fù)至非瘟疫情前的近85%水平,但從能繁母豬存欄結(jié)構(gòu)上看,三元母豬占比較多,母豬利用率和分娩率不及二元母豬,母豬淘汰率相對偏高,因此能繁母豬存欄恢復(fù)至正常年份的節(jié)奏將會放緩?;谀芊蹦肛i的存欄結(jié)構(gòu)和數(shù)量問題,本年度國內(nèi)生豬存欄恢復(fù)到正常年份的難度很大,目前生豬存欄恢復(fù)到正常年份的約75%水平,如果下半年疫情控制較好,預(yù)計2021年國內(nèi)生豬存欄的數(shù)量將會呈現(xiàn)連續(xù)增加的趨勢,重回產(chǎn)能恢復(fù)快車道。

  農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,4月份,能繁母豬存欄量環(huán)比增長1.1%,連續(xù)19個月增長,同比增長23.0%,相當(dāng)于2017年年末的97.6%。目前生豬存欄量一直保持在4.16億頭以上,已經(jīng)基本接近正常年份水平。

  “2020年冬季華中華中等地區(qū)生豬疫情相對嚴(yán)重,導(dǎo)致存欄增長態(tài)勢放緩,但春節(jié)后生豬及能繁母豬存欄再次快速增長,疫情對階段性行情產(chǎn)生擾動,不改變長期存欄恢復(fù)的趨勢。”侯曉瑞說,短期來看,生豬出欄體重仍在高位,隨著壓欄大豬出清,供應(yīng)壓力或有小幅緩解。除進(jìn)口肉外,前期疫情及本輪豬價下跌屠宰場出現(xiàn)分割入庫行為,后期出庫或?qū)κ袌鲂星橛兴绊?。長期來看,存欄恢復(fù)是確定的,未來生豬供應(yīng)增加的趨勢不變。市場價格變化節(jié)奏應(yīng)結(jié)合短期及長期的基本面的變化判斷。

  此外,目前生豬市場的需求端正處于夏季消費淡季,對于市場價格的帶動不足。“生豬供應(yīng)量增加,豬肉價格持續(xù)下行,說明需求增長跟不上供應(yīng)增加,低價對需求提振作用有限。結(jié)合市場肉類走貨情況來看,整體宏觀環(huán)境同樣影響豬肉整體需求偏弱。”侯曉瑞說。

  值得一提的是,生豬養(yǎng)殖行業(yè)洗牌加劇。孟令軍表示,春節(jié)前后毛豬價格還在15元/斤左右,假如養(yǎng)殖戶選擇在這一時期順勢出欄,絕大多數(shù)養(yǎng)殖戶還是有盈利的,并且利潤相當(dāng)可觀。但是,很多養(yǎng)殖戶尤其是中小規(guī)模的散養(yǎng)戶選擇壓欄惜售,錯過了最佳的出欄時機,每頭豬從盈利上千元,到最后虧損出售。

  “面對此次生豬價格大跌,許多二次育肥的養(yǎng)殖戶在賠錢清欄后不敢補欄,選擇觀望,甚至退出了養(yǎng)殖行業(yè),個別自繁自養(yǎng)的散養(yǎng)戶開始淘汰產(chǎn)能低下的母豬。與之形成鮮明對比的是,大中型養(yǎng)殖企業(yè)不斷擴(kuò)張,他們資金雄厚、制度完善,好多還是全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),抵御風(fēng)險能力強,在市場行情不好的時候,他們最終能夠存活下來。最近幾年國家一直提倡規(guī)?;B(yǎng)殖,此次豬周期走完,這個目標(biāo)或許能基本實現(xiàn)。”孟令軍說。

  在霍雅文看來,基于市場上預(yù)期牛豬(大肥豬)大概率在6月份逐步出清,同時還有養(yǎng)殖成本的支撐,近期生豬現(xiàn)貨價格開始進(jìn)入磨底期,生豬期貨預(yù)計會在市場上牛豬(大肥豬)出清完畢,同時現(xiàn)貨底部確認(rèn)以后,結(jié)束下跌。“目前盤面還存在市場對于三四季度需求旺季的預(yù)期,因此難以跟隨當(dāng)前現(xiàn)貨深跌,預(yù)計近期將維持底部振蕩。”

  侯曉瑞則認(rèn)為,在生豬供應(yīng)恢復(fù)的大周期下,未來生豬價格將隨著成本的下移持續(xù)探底,最終跌破全行業(yè)成本線后開始去產(chǎn)能周期。“在當(dāng)前產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏及存欄恢復(fù)趨勢下,預(yù)計2022—2023年豬價可見底部,但在規(guī)模場本輪擴(kuò)張后,周期底部持續(xù)時間或長于市場預(yù)期。”她說。