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文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)          發(fā)布人：沙怡含

  1月8日，生豬期貨在大商所上市交易。上市一個(gè)月來(lái)，生豬期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序，價(jià)格走勢(shì)基本反映未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期，產(chǎn)業(yè)客戶穩(wěn)步增加，實(shí)現(xiàn)了“穩(wěn)起步”，并初步體現(xiàn)避險(xiǎn)作用和穩(wěn)預(yù)期作用。

　　交投理性，較好反映了市場(chǎng)預(yù)期

　　截至2月8日，生豬期貨共計(jì)運(yùn)行22個(gè)交易日，累計(jì)成交量41.2萬(wàn)手(單邊，下同)、日均成交1.9萬(wàn)手，累計(jì)成交額1715.7億元，持倉(cāng)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，日均持倉(cāng)量2.2萬(wàn)手，日均成交持倉(cāng)比86%，規(guī)模較為穩(wěn)定。從市場(chǎng)運(yùn)行情況看，受市場(chǎng)對(duì)未來(lái)生豬供求趨勢(shì)預(yù)期影響，生豬期貨價(jià)格總體呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，近日考慮到冬春季節(jié)為生豬疫病高發(fā)期，有的養(yǎng)殖企業(yè)將生豬提前出欄，對(duì)下半年的價(jià)格預(yù)期產(chǎn)生了一定影響，導(dǎo)致價(jià)格有所回升。2月8日，生豬期貨主力2109合約收盤價(jià)26900元/噸，與上市首日收盤價(jià)基本持平，相較掛牌基準(zhǔn)價(jià)下跌12.3%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2020年年末全國(guó)生豬存欄40650萬(wàn)頭，連續(xù)5個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)，已恢復(fù)到2017年年末的92.1%。“當(dāng)前生豬期貨價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì)今年9月及以后生豬供應(yīng)的總體情況好于去年的預(yù)期。”業(yè)內(nèi)期貨公司農(nóng)產(chǎn)品首席研究員說(shuō)。

　　針對(duì)1月下旬以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下降，市場(chǎng)人士認(rèn)為，主要有四方面因素：一是小年已過(guò)，春節(jié)前大規(guī)模備貨基本結(jié)束，屠宰企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始放假，需求降低；二是國(guó)家凍肉儲(chǔ)備陸續(xù)投放市場(chǎng)，元旦前至今，華商儲(chǔ)備中心共組織開(kāi)展5次凍肉投放，并計(jì)劃于2月9日再次投放，元旦前至春節(jié)前累計(jì)投放16萬(wàn)噸；三是散戶節(jié)前拋售清欄意愿較強(qiáng)，加大了供應(yīng)；四是冬春季節(jié)作為生豬疫病的高發(fā)期，有的養(yǎng)殖企業(yè)為了避免感染，將部分生豬提前出欄，在增加近期供給的同時(shí)，也對(duì)未來(lái)價(jià)格預(yù)期產(chǎn)生了一定的影響。

   業(yè)內(nèi)期貨公司生豬研究員表示，經(jīng)歷前期下跌行情后，1月底生豬期貨2111、2201合約跌至當(dāng)前的養(yǎng)殖成本線附近，期貨價(jià)格止跌企穩(wěn)，其后出現(xiàn)小幅反彈，但市場(chǎng)目前仍對(duì)存欄恢復(fù)較為樂(lè)觀，期貨價(jià)格窄幅振蕩。“目前養(yǎng)殖利潤(rùn)仍較為樂(lè)觀，養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄意愿較強(qiáng)，存欄恢復(fù)大趨勢(shì)不變，但疫病仍是影響生豬產(chǎn)能與未來(lái)出欄的主要因素，參與者要特別防范疫病可能帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”她說(shuō)。

　　為產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理新工具

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，生豬期貨上市以來(lái)，共計(jì)逾1500家單位客戶參與了生豬期貨交易，包括溫氏股份、正邦科技、中糧肉食等在內(nèi)的大型生豬養(yǎng)殖集團(tuán)。截至2月8日，單位客戶日均持倉(cāng)占比37.7%，較上市首日提升14.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，牧原股份、金字火腿等上市公司在此期間也公布了擬參與生豬期貨套期保值的相關(guān)公告。

　　武漢金龍畜禽有限責(zé)任公司是一家專業(yè)養(yǎng)豬公司，生豬期貨上市后第一時(shí)間參與了期貨交易。該公司投融資經(jīng)理雷晨告訴記者，公司以生豬養(yǎng)殖為主營(yíng)業(yè)務(wù)，面臨著較大的生豬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，期待利用生豬期貨為經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。目前公司已開(kāi)展的套保規(guī)模約1000手，并已較好達(dá)到套保目的。“生豬期貨的上市不僅為企業(yè)安排生產(chǎn)計(jì)劃提供了參考依據(jù)，更為企業(yè)提供了一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。生豬期貨上市一個(gè)月，價(jià)格下跌后企穩(wěn)，基本發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。在經(jīng)歷前期熟悉交易規(guī)則、交易下單的階段后，我們已開(kāi)始在生豬行業(yè)研究方面投入更多精力。”他說(shuō)。

　　研究員也表示，目前頭部的養(yǎng)殖企業(yè)基本已經(jīng)參與或隨時(shí)準(zhǔn)備參與生豬期貨，且越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始與上下游客戶進(jìn)行基差貿(mào)易的嘗試，市場(chǎng)定價(jià)模式多樣化加速。“目前生豬貿(mào)易主要是每日定價(jià)，遠(yuǎn)期定價(jià)和長(zhǎng)期定價(jià)模式較少，生豬期貨價(jià)格可為市場(chǎng)提供遠(yuǎn)期價(jià)格參考。”他說(shuō)。

　　生豬“保險(xiǎn)+期貨”初見(jiàn)成效

　　期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，生豬期貨上市后，不僅大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)高度關(guān)注，中小養(yǎng)殖戶和養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)期貨公司和保險(xiǎn)公司聯(lián)合推出的生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目也持積極參與態(tài)度。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月5日，共計(jì)34家期貨公司聯(lián)合9家保險(xiǎn)公司及地方政府，自主啟動(dòng)了86個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，涉及生豬價(jià)格險(xiǎn)、養(yǎng)殖利潤(rùn)險(xiǎn)等，覆蓋四川、河南、湖北、湖南等全國(guó)25個(gè)省、自治區(qū)和直轄市。其中，很多項(xiàng)目已經(jīng)完成對(duì)沖周期進(jìn)入理賠階段。

　　新湖期貨在生豬期貨上市首日出單4個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，分別落地四川省萬(wàn)源市、四川省成都市、河南省太康縣和遼寧省瓦房店市，其中太康項(xiàng)目是養(yǎng)殖利潤(rùn)保險(xiǎn)，其余為價(jià)格險(xiǎn)。4個(gè)項(xiàng)目總計(jì)承保近2700頭生豬，總保額736.66萬(wàn)元。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，目前萬(wàn)源、成都和太康的3個(gè)項(xiàng)目均已提前平倉(cāng)離場(chǎng)，相較于保費(fèi)，萬(wàn)源和成都項(xiàng)目賠付率超200%，太康項(xiàng)目賠付率超300%，在生豬市場(chǎng)價(jià)格下跌的情況下，很好地補(bǔ)償了養(yǎng)殖戶可能面臨的損失。

　　參與生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的養(yǎng)殖合作社代表徐守財(cái)，已經(jīng)是第二次參與“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。徐守財(cái)?shù)谝淮螀⑴c禽畜飼料“保險(xiǎn)+期貨”時(shí)持將信將疑的態(tài)度，后來(lái)在玉米和豆粕價(jià)格上漲的行情下獲得了保險(xiǎn)補(bǔ)償，他切實(shí)感受了“保險(xiǎn)+期貨”的保障效果。因此在生豬項(xiàng)目推廣宣傳時(shí)，徐守財(cái)積極參與投保。“‘保險(xiǎn)+期貨’能讓我踏踏實(shí)實(shí)地去養(yǎng)豬，飼料價(jià)格漲了有保障，豬價(jià)跌了也有保障，完全沒(méi)有了后顧之憂，如果后面還有項(xiàng)目，我還要第一個(gè)報(bào)名！”他激動(dòng)地說(shuō)。

   1月8日推出生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的還有華西期貨。華西期貨聯(lián)合德康集團(tuán)、中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)四川分公司在四川省涼山州開(kāi)展了64噸生豬“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)，該項(xiàng)目已于2月8日結(jié)束，產(chǎn)生保險(xiǎn)賠付約23萬(wàn)元。

   業(yè)內(nèi)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司衍生品部負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)該項(xiàng)目，華西期貨和養(yǎng)殖企業(yè)都理順了“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目流程，有助于今后進(jìn)一步落實(shí)國(guó)家對(duì)生豬穩(wěn)產(chǎn)保供、農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等的要求和部署，更好服務(wù)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

　　此外，記者還了解到，2月3日生豬期貨已完成首次期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割業(yè)務(wù)，為將來(lái)準(zhǔn)備參與生豬期貨交割的實(shí)體企業(yè)理順了交割流程，也為生豬期貨更好地平穩(wěn)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏，一個(gè)合力”，繼續(xù)“穩(wěn)”字當(dāng)頭，做好生豬期貨市場(chǎng)建設(shè)各項(xiàng)工作。一是走在市場(chǎng)曲線前面，繼續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，防范資本無(wú)序擴(kuò)張，嚴(yán)查各類可能的違規(guī)違法交易行為，確保正常市場(chǎng)秩序和生豬期貨安全平穩(wěn)運(yùn)行；二是繼續(xù)開(kāi)展期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割和模擬交割，排查交割風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，做好交割倉(cāng)庫(kù)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)培訓(xùn)和增設(shè)交割倉(cāng)庫(kù)等準(zhǔn)備工作，確保9月交割平穩(wěn)順暢；三是堅(jiān)持立足服務(wù)產(chǎn)業(yè)，持續(xù)做好生豬產(chǎn)業(yè)企業(yè)培育，幫助產(chǎn)業(yè)企業(yè)和養(yǎng)殖戶，用好生豬期貨服務(wù)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展；四是動(dòng)態(tài)跟蹤研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化，持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展，不斷提升期貨市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的能力和水平。