螺紋鋼恐高情緒漸濃
2020-11-18
文章來源:期貨日報 發(fā)布人：沙怡含
數據顯示，截至11月16日，上海地區(qū)HRB40020mm螺紋鋼價格較前一周上漲200元至4130元/噸，漲幅5.1%；螺紋鋼期貨主力合約上漲70元至3852元/噸，漲幅1.9%，基差大幅擴大。上周螺紋鋼表觀消費量創(chuàng)出下半年以來最高464.78萬噸，但是主力合約卻在創(chuàng)出今年最高3888元/噸后回落盤整，成交量下滑，市場恐高情緒漸濃。
供應端，上周螺紋鋼產量環(huán)比增加1.2%至363.59萬噸，同比增加4.3%。短期來看，10月以來，其產量穩(wěn)定在約360萬噸/周，但中期來看，自7月周產量突破400萬噸后，總體趨勢緩慢下降。開工率方面，截至11月13日，全國163家鋼廠高爐開工率為67.4%，環(huán)比微增，但11月平均開工率較8月至10月呈現出階梯式下降，預計在全國范圍內的環(huán)保限產下，未來開工率將進一步下降。利潤方面，隨著成材價格迅速拉漲，華東長流程螺紋鋼即期利潤5日均值約478元/噸，環(huán)比上漲150元；華北調坯軋鋼廠即期利潤5日均值約92元/噸，環(huán)比上漲17元；華東短流程平電即期利潤5日均值，自下半年來首次實現由負轉正，約87元/噸。從品種間價差看，上海盤螺與螺紋價差和線材與螺紋價差已分別擴大至530元/噸和520元/噸，為近5年之最，故鋼廠排產更傾向于盤螺和線材。整體上，雖然短流程鋼廠利潤被打開，未來電爐鋼產量或維持現行產量不減，但隨著高爐開工率的下降，部分鐵水隨著利潤引導流向盤螺和線材后，螺紋鋼周產或低于360萬噸。
需求端，上周螺紋鋼表觀消費量環(huán)比增加4%至464.78萬噸，同比增加20%，為下半年表需最高值。但受期價沖高回落和市場恐高情緒影響，上周全國建材成交量5日均值僅22.56萬噸，環(huán)比下降11.1%，成交情況一般。據了解，大型房企資金情況尚好，施工進度加快、趕工強度增加，表明盤線需求不錯。而基建資金情況較之前得到緩解，重大工程的趕工也十分明顯。雖然因拉尼娜現象，市場普遍存在冷冬預期，但從目前情況看，北方各地氣溫普遍良好，施工作業(yè)影響較小。因此，預計11月底之前，需求仍將保持在較高水平。
庫存端，上周螺紋鋼總庫存環(huán)比大降101.19萬噸至792.66萬噸，降幅11.3%，高出去年同期約52%。具體來看，廠庫環(huán)比下降11.7%，社會庫存環(huán)比下降11.2%，連續(xù)5周下降，降速逐周加快，且快于去年同期。因此，市場對高庫存入冬的擔憂情緒有所緩解。
綜上所述，在經歷螺紋鋼價格快速拉漲后，市場恐高情緒有所增加，盤面表現為高位振蕩。在環(huán)保限產和鐵水流向盤線的共同作用下，未來螺紋鋼產量將進一步下降，同時，房企和基建的趕工行為在天氣良好的前提下，將至少持續(xù)至11月底，短期供需略微偏緊。因此，如果未來降庫速度能與當前保持一致，市場情緒將得到進一步好轉，螺紋鋼或振蕩上漲。
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